“狼真来了”怎么办?

2013-12-20 10:47:07 来源:腾讯财经 佚名

  年末可能再现“钱荒”危机

  所有人都记得,在今年夏天的“缩减言论”传出后,新兴市场惨遭资本大幅流出的洗劫。这次“狼真的来了”,会有什么影响?

  事实上经历夏天的洗劫之后,新兴市场资产价值的泡沫已经没那么严重。而一些国家的央行,比如印度央行,也已通过收紧流动性,成功地支撑了本币汇率。

  香港金管局署理总裁余伟文甚至对美联储表达了赞扬。他表示,美国采取的超低利率以及量化宽松政策是极端措施,并不会一直存在。这些政策存在的时间越长,新兴市场通胀或资产价格泡沫的风险就越高,所以美联储减少购债的规模实际上是利好新兴市场的。

  不过他还是对资本流出表达了足够的敬畏,表示“过去大量资金流入新兴市场,随着美国经济逐渐复苏,资金流向可能逆转,新兴市场资产价格可能出现下调压力。”

  中国大陆却是少有的逃过资金流出的新兴经济体。几乎所有分析师都把资本项目管制、存贷比偏低、央行的调节能力以及经常账户盈余这些以往屡遭诟病的问题视为独有优势,并扬言美联储退出量化宽松带给中国的流动性风险并不显著。

  不过这并不意味着中国就此与退出量化宽松了结干系毫无瓜葛。特别是随着美国10年期国债收益率不断上升,而中国长期国债收益率也创下新高,意味着全球廉价资金时代结束。美元自此走上强势之路,而我们的问题却更加麻烦了。

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