下一轮牛市何时到来?

2014-01-03 11:58:58 来源:财智生活网 佚名

  有报告指出,人口红利会导致流动性宽松,如果大量廉价劳动力加入国际分工,黄金价格有望重新走强。

  上世纪90年代,随着中国和俄罗斯等新兴市场的大量廉价劳动力加入国际分工,劳动力对资本的替代作用日益显现,这直接压低了市场利率,导致全球资金充裕,进而推动黄金进入牛市。

  而在2011年后,中国和俄罗斯人口红利趋于结束,全球廉价劳动力供给出现拐点,劳动力对资本的替代作用逐渐弱化,流动性由宽松向中性过渡,黄金价格随即走软。黄金的下一轮牛市,仍然需要充沛的资金支持,如果印度、印尼等拥有大量廉价劳动力的国家加入国际分工,黄金将有望开启新一轮牛市。

  另一种可能是美国经济数据急剧恶化。目前市场普遍预计未来两年美国经济将以3%的速度增长,但美国经济仍面临受财政拖累的风险。财政不确定性可能会打击消费者信心并最终损及经济活动,也可能令宏观数据的改善态势终止,有利于黄金。

  值得注意的是,美国“缩减QE”的影响有可能被市场夸大。即便最终缩减QE,缩减的规模也不会超过每月150亿美元,这意味着美联储每月还是要购买700亿美元的债券,较高的债券购买规模依然会对黄金牛市形成支撑。

  总体来看,黄金在2014年将持续2013年的下跌行情,随着世界经济的不断复苏,资金将会重新从黄金这一避险资产开始不断转向风险资产。黄金重返牛市还有赖美国经济形势和全球货币宽松情况。

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